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白酒重申板塊防御補漲空間

发布时间:2019-11-08 22:39:13 编辑:笔名

白酒:重申板块防御补涨空间

核心观点:

1.事件国家统计局公布白酒行业2015年月最新产量数据及经济指标我们再次重申白酒板块投资机会,维持五粮液+泸州老窖+山西汾酒+顺鑫农业 的推荐组合,其中五粮液为白酒板块首推

2.我们的分析与判断

(一)白酒板块性投资机会已开启

我们继续去年12月5日开始跨年度基本面角度推荐观点:强推全线白酒!后续市场表现符合判断考虑到中长期板块仍具有一定补涨空间,再次强调兼具国企改革主题性+板块轮动避险性的白酒板块投资机会,预计下半年仍有望获得较大超额收益

市场草根调研方面,近期白酒主流消费市场价量平稳,茅台的一批价仍保持几个月以来的稳定性,在830元左右;团购为860元左右,出厂日期至入市周期仍保持淡季约20天的周转期五粮液一批价则约在元,较前期略有上涨此外有消息称,截止5月末,贵州茅台已完成今年全年销售目标60%今年销售情况明显好于去年,其中高端销量恢复较快,二季度飞天茅台销量涨了三成,预计下半年情况会更好茅台厂家同时作出要求:专卖店零售价从1099元提升至1199元,建议批发价为850元以上,并派市场人员检查督导虽然市场报价仍有待时间跟进,但我们认为,价格的微调提前反映出厂家对下半年市场趋于乐观,恰逢7月份下半年时间窗口开启,加之谢师宴 促销有望提升白酒的淡季销售,有利于白酒消费理性回归因此,我们看好白酒板块下半年的反弹行情演绎!预计率先完成产品结构调整、个性化市场精准定位与营销的公司以及率先改革、引领行业整合提升集中度的公司,都将有望在这一轮调整中最终脱颖而出,白酒行业集中度会持续提升

总之,站在目前时点,即便有投资者对未来白酒板块基本面的成长性存疑,但是考虑到市场风格转换下的资金配置需求,我们短期仍强烈推荐白酒板块的避险性和补涨预期加之国企改革和行业整合的主题催化,白酒板块势必将在分化中出现超额收益的品种

(二)白酒行业步入价格重塑的弱复苏阶段

自2012年底以来,白酒行业的调整已步入第三个年头从目前调整的结果来看,以茅五为代表的部分名酒去泡沫、去库存已经较为充分,限制三公消费 政策对高端白酒需求的抑制也已初步见底,我们预计,未来行业有望在白酒消费旺盛的民间需求拉动下步入复苏而在复苏过程中对厂商,特别是品牌力强的厂商来说,重点要解决的却不是终端销量的问题,而是如何理顺价格体系确保渠道合理利润的问题一旦能有效解决,那么其业绩修复空间方可突显

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