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钢铁:现货继续钢强矿弱 荐4股

发布时间:2019-10-09 18:22:55 编辑:笔名

钢铁:现货继续钢强矿弱 荐4股 2015-11-07 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点传统周期:钢价跌幅扩大、开工重返下行,现货继续钢强矿弱本周实体需求仍无好转,沪终端线螺采购量环比下降18.50%,受此影响,现货钢价跌幅扩大,库存也去化减缓:1)本周钢材现货指数环比下跌0.99%,其中,上周略有反弹的长材价格本周重回下跌,跌幅0.4 %,板材价格依然表现更弱;2)本周钢材社会库存环比下降2.67%,其中长材下降 .94%。随着现货钢价继续下跌,钢厂减产逐步增多,本周16 家钢厂高炉产能利用率84.09%,自上周企稳之后本周重返下行轨道。钢厂减产及资金压力之下严控库存降低了矿石需求,叠加本周矿石到港量环比增加189万吨,共同导致本周矿石港口库存环比上升266万吨,供需格局弱势加剧了矿价下行态势,本周矿石现货指数环比跌幅扩大至 .71%,其中进口矿跌幅达4. 2%。由于淡季影响,预计至少在年前,钢铁需求疲弱将是常态,供给端钢厂是否减产成为市场关注的焦点。考虑到目前亏损相对严重的板材厂商多为国企,社会功能属性使得其减产相对缓慢,因此,预计钢材供给端调整仍将缓慢,未来钢价将以阴跌为主。

在此过程中,钢厂生产逐步放缓则又将压制现货矿价。此外,经过近期价格变动,目前期货螺纹、矿石贴水幅度大体相当,考虑到矿石现货供需格局相对更弱,建议适当空矿,同时,紧跟钢厂减产情况轻仓做多冶炼利润也相对可取。

电商观点:板块整体强势,助力“十三五”、构筑转型梦在大盘蓝筹行情强势带动下,本周钢铁电商股亦整体强势,除物产中拓微跌外,上海钢联、欧浦智网及生意宝涨幅均约10%。面对人口红利消退现状,劳动生产效率的提升,将成为十三五期间经济稳增长及结构转型得以实现的关键因素之一,为此,互联网+应运而生。这也就意味着,十三五期间钢铁电商仍将是行业重要发展方向,因此,我们继续看好板块长期向上行情;而对于短期投资而言,建议考虑板块个股轮动特征,紧盯实体落实情况配臵龙头。

投资建议:警惕系统风险,适当博弈低估值蓝筹钢铁行业指数本周上涨4. 6%,跑输全A指数2.74%。虽然近期蓝筹行情强势带动板材龙头上涨,但鉴于蓝筹行情是否确立目前尚难准确把握且当前板块估值较高,因此,从风险收益比角度,建议选择PB在1倍附近蓝筹标的如宝钢、鞍钢、河钢、华菱、新钢、太钢;此外,目前依然建议关注相对具有业绩支撑或估值安全边际标的,包括受益于油气输送管细分领域投资重启的玉龙股份,主业高增长且具 D打印、环保概念的中钢国际、打造供应链综合服务商的欧浦智网;另外,低PB且具国改预期的凌钢股份也值得关注。

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